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并购贷款将成中资银行新增长点

发布时间:2019-10-09 23:20:20

  并购贷款将成中资银行新增长点

  我们从政府工作报告看,对银行业的政策信号仍在预期之中,5万亿保底的贷款增长目标也在市场意料之中,保底增长率仅为16.48%,远低于2008年的18.76%。我们依然认为,2009年银行业面临的最大挑战,主要是优质贷款需求不足。自2008年四季度至今,贷款增长充分体现了两个特征,即票据融资推动和基建项目主导。事实上,票据融资业务的快速扩展,只能作为缓解银行放贷压力的权宜之计。铁路、公路、港口、水利、电改造、市区改造等各类基建项目中,除铁路、公路等有稳定现金流的项目之外,其余产生现金流的能力非常有限。

  但是,铁路、公路项目的需求与整体经济增长联系密切,因此存在一定时期内的需求上限。超需求的建设即为重复建设,不但耗费资源,并且会分流原有项目的运营收益。

  其实银行业的转机也并非没有,十大产业振兴规划的出台,就是其发掘新利润增长点的良机。这一良机不仅包括传统的授信业务,更是指并购贷款的良好发展潜力。政府工作报告明确指出,兼并收购包括“强强联合”和“上下游一体化经营”,与国资委之前“计划在未来两年实现中央企业减少家”的表述相比,此次重提鼓励并购,范围和深度都更进一步。根据不完全统计,2009年签约的并购贷款金额已达35.8亿元,银行与产交所的并购贷款授信额达300亿元。在首批兼并重组浪潮中,大型央企将占据主导地位,因此与之配套的并购贷款风险低,收益期短。即使按照基准贷款利率定价,考虑到财务顾问、并购咨询等关联收费,并购贷款业务仍将提供较好的利润空间。我们相信,年间国内并购贷款业务将获得加速发展。

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