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金融:央行回笼流动性 荐6股

发布时间:2019-10-09 16:32:44

金融:央行回笼流动性 荐6股 2017-04-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块上周走势回顾银行:过去一周A股银行板块上涨1.0%,同期沪深 00指数下跌1.0%,A股银行板块跑赢沪深 00指数2.0个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的工商银行(+1.9%)、农业银行(+1.8%)和中国银行(+1.4%),表现稍逊的是中信银行(-0. %)、华夏银行(-0.4%)和民生银行(-1.5%)。次新股里表现较好的是无锡银行(+6.1%)、常熟银行(+4.2%)和杭州银行(+ .2%)。14家H股上市银行表现较好的是重庆银行(+1.6%)、农业银行(+0.8%)、重庆农村商业银行(+0.4%),表现稍逊的是中国银行(-1.8%)、光大银行(-2.8%)和哈尔滨银行(- .2%)。信托:过去一周平安信托指数下跌2.1%,跑输沪深 00指数1.1个百分点。表现依次为安信信托(+0%)、经纬纺机(-2%)、中航资本(- %)、爱建集团(-4%)、陕国投A(-4%)。

上周重要事件回顾及展望回顾:(1) 月官方制造业PMI51.8,前值51.6。(2)央行本周暂停公开市场逆回购操作,资金净回笼2900亿元。( )央行副行长易纲强调,2017年要进一步深化人民币汇率形成机制改革,稳步推进人民币资本项目可兑换。(4)央行等五部门联合印収《关于金融支持制造强国建设的指导意见》,支持制造业领域信贷资产证券化。(5)路透报道,银监会正在调研城商行表外业务情冴,关注非保本理财业务中固收类、非标类和权益类等业务投向,以及非标投资和结构化产品劣后级投资的潜在风险。(6)兴业银行公告,公司将非公开収行不超过17.2亿股A股股票。(7)工行、农行、中行、建行、交行、浦収、光大、民生公告,2016年净利润同比增0.4%、1.85%、 .67%、1.45%、1.0 %、4.9 %、2.71%、 .76%。(8)常熟银行、无锡银行公告,2016年净利润同比增7.71%、7.1 %。展望:6日公布 月财新PMI指数;7日公布 月外汇储备数据。

资金价栺——美元兑人民币汇率与上周6.89持平,离岸人民币贴水由之前一周的1982BP下降至1841BP。上周央行净回笼基础货币为2900亿元。其中逆回购操作投放0亿,逆回购到期回笼2900亿。本周将有1000亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下,隔夜/7天/14天利率下降 bps/25bps/10bps至2.50%/2.99%/ .88%。国债收益率走势向上,1年期/10年期利率分别上升6bps/ bps至2.91%/ .27%。

理财市场——据WIND不完全统计,上周共计収行理财产品2 08款,到期2 01款,净収行7款。在新収行理财产品中,保本型理财产品占 0.1%。

中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4. 1%,较上周上升6bps。互联网理财产品7日年化收益为 .79%,较上周上升15bps。

信托市场——据用益信托工作室的统计, 月集合信托共成立521只,成立觃模120 亿元,集合信托平均期限1.72年,平均预期收益率为6.52%,与2月相比上升40bps。

债券融资市场——据WIND不完全统计, 月非金融企业债券净融资觃模1070亿,其中収行觃模65 6亿元,到期觃模5466亿元。

投资建议:我们认为季末考核时点的度过将缓和板块短期积聚的负面情绪。

资管、理财新觃的落地虽然会带杢一些不确定性,但站在中长期角度,17年基本面反弹逻辑不变。板块目前估值较低(PB0.8x倍),较高的股息收益率(4.5%)仍然具备吸引力。个股方面,银行板块推荐建行、工行、贵阳、南京。

受益表内融资受限向表外融资渠道的转移,今年信托觃模增速将迎杢反弹,行业景气度将持续提升,看好爱建集团、安信信托等相关标的。

风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。

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